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合勤Q3为STB拉货高峰;Q4将步入淡季

归属:上市公司 日期: 2019-09-22 作者: 热度: 506℃ 362喜欢

合勤Q3为STB拉货高峰;Q4将步入淡季合勤控(3704)7月营收创下43个月以来新高,8月营运亦有一定旺季效应,法人估Q3营收约在60~61亿元。合勤控旗下OBM合勤科技指出,IP-STB本季拉货为最高峰,表现不错;旗下ODM代工厂盟创科技则指出,欧洲客户本季在局端、用户端拉货力道皆强,新兴市场如中国并不急于扩张,新产品待明年再成长。往年11月份合勤科技、盟创科技营收见高峰,今年因STB提前在Q3拉货告一段落,预计第4季营收会有淡季效应。

外界颇关心合勤控第4季展望;因为ODM代工的多项产品预计明年才正式量产,品牌业务亦因IP-STB在9月份大部份拉货完毕,法人预期,10月份之后将进入淡季,预料Q4营收季减约7~9%至55~57亿元。

法人亦一向忧心欧元贬值,可能会给合勤控带来汇兑损失的压力。品牌事业群的合勤科技占合勤控总营收约在5成;其中,合勤科技50%~60%成市场在欧洲;至于占合勤控总营收逾5成的盟创科技,有一半业绩是替合勤科技代工,採美元计价。因此推测合勤控40~50%比重应收帐款最终以欧元计价,其他地区则多以美元为主。

所以,预料7~8月份欧元汇损仍带来一定的压力;考量本季汇损约6~7千万元下,法人预估合勤控单季税后EPS约达0.55~0.58元。

在ODM代工的盟创部份,其主力市场是欧洲与中国,另在南美市场也有CKD(半成品)出货,包含了DSL/PON/无线video桥接器等。至于北美市场,盟创也正在接洽北美垂直市场客户,预计2015年才会有初步成效。

盟创欧洲市场分别已于局端的VDSL、GPON、100G Switch,还有VDSL/GPON、10G EPON订单上出货,是本季营收成长的主因。

在中国大陆业务方面,盟创业务主管表示,鉴于现金流量控制,转投资的北京华擎部份採取「守成」策略,生意一笔笔做才会稳,并延续过去盟创与中国电信(0728.HK)、中国移动(0941.HK)、广电、北方电网等原有的客户。

盟创的中国电信PoE、PON固网订单今年已出货、明年更好;中国移动方面今年第4季4G设备订单已有进展。

盟创的大陆电信垂直市场客户有广电与北方电网,今年垂直市场的业绩贡献不多,明年才会放量;其垂直市场产品有家庭终端、家用闸道器、网路监控设备等。大陆广电订单今年第3季已试产,第4季两省份广电客户下单OTT-STB等接取设备,明年进入出货高峰期。另一家客户北方电网还在接洽之中,预计明年正式出货IOT(物联网)设备。

在品牌业务的合勤科技方面,今年仍以用户端(CPE)例如路由器为主,局端(COE)端如DSLAM则超出预期。

合勤科技过去即跟电信客户的量大、标案市场有一定的基础,今年另闢了第二、三阶的Service Provider电信服务商市场,例如云端储存、智慧家庭、网路监控等新产品。合勤科技认为,电信与SP业者看重的是合勤科技的客製化能力、成本竞争力、规格的完整性以及产品创新性与效能。

合勤科技总经理杨国荣表示,欧洲占Q3品牌营收为5~6成,其他还有台湾、北美、南美、亚太、俄罗斯与中东市场等,市场已分散。今年欧洲订单以IP-STB挹注最多,大陆网通市场还算在持续布局商用通路之中,例如商用的路由器、商用网路交换机、闸道器、Security网路安全、商用WiFi设备等。