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梁振辉 做好心理準备 短线回吐风险增

归属:中国经济 日期: 2020-01-14 作者: 热度: 254℃ 352喜欢

上周指出投资者近期要重点关注黄金价格的跌势会否最终「火烧连环船」,蔓延至其他资产类别,毕竟部分拖累黄金走势的因素亦同样适用于其他资产,包括股票及债券身上。幸好黄金价格在上周一急挫后随即反弹多日,更重上1400美元,短线走势或暂见喘定,但却不代表投资者可以鬆一口气,正如在季初时指出投资市场在第二季将会相当热闹,投资者亦要加倍留意市况的变化。

经济复苏受考验

近期环球经济数据好的少坏的多,反映自去年下半年开始的经济复苏渐见阻力,中国第一季经济增长只有7.7%固然不是好消息,而最新的非官方製造业採购经理指数跌至50边缘亦反映出弱势,一旦官方的数字确认动力减弱,甚至是出现收缩,则内地以至全球的金融市场亦难免受到冲击,当然情况不一定一面倒负面,例如周二德国公布的製造业及服务业採购经理指数均呈收缩,但当日欧洲股市在企业盈利支持下大升2%至3%,但要留意欧洲的经济疲弱早为市场所料,但大部分投资者却预期中国经济2013年应较2012年好,若最终未能成事料将引发大幅的动荡。当然笔者认为出现的机会率不大,但作为投资者现阶段亦要有心理準备,未来数月经济数据或不如之前数月般利好,对金融市场的影响亦可能由正面而趋向负面,但要明白这或许是复苏进程中的中途站,笔者仍倾向相信环球经济或一如2012年在下半年呈现较理想的增长势头,但短线或会先面对调整压力。

季节性因素不容忽视

近年除了欧洲债券危机挥之不去外,市场在第二季面对较大波动的季节性因素亦有很大影响,过去三年市况每每在踏入4、5月开始因各种因素而面对沽压,符合投资市场在5月沽货「Sell in May」的讲法。去年市场担心希腊或要脱离欧罗区,一度引发金融市场大幅波动,今年暂时我们见不到影响同样大的负面因素,但因为环球主要股市特别是欧美股市累积升幅已甚大,加上经济近期有回落迹象,短线市况回吐的风险明显增加,但正如每次跌市一様,投资者最希望知道的是跌市会维持多久,调整幅度会有多深,两者均不容易回答,但只要经济动力只是减弱而不是陷入衰退,而各地央行致力保持宽鬆政策,则环球经济以致投资市场仍有望在较后时间呈现渐入佳境的情况,而市场走势或一如2012年呈现先低后高的趋势,而作为投资者亦正好因应第二季的市场波动,作好部署迎接经济动力及市场气氛的回升。